Hoy los medios han anunciado una noticia que es un terremoto, El Abra[1], una mina de la Gran Minería del cobre y que se encuentra cerca de Calama, ha cerrado temporalmente, y se anuncia el despido de la mitad de sus trabajadores. Al día de hoy el precio del cobre en el mercado de metales de Londres está en US$2,31 la libra, y llegó a estar en US$2,21 la libra. Ese último precio está por debajo del costo de producción promedio de la gran minería en Chile que es US$ 2,24 la libra.
China, la segunda economía mundial no consigue repuntar el desmoronamiento de sus bolsas, a pesar de todas las medidas desesperadas que ha adoptado tanto económicas (recorte de tasas de interés, devaluaciones de su moneda) como medidas extra económicas (amenazas de cárcel a los especuladores, prohibición de ventas, paralización de nuevas salidas de títulos a los mercados). La pronunciada caída de los mercados de valores de China, y sus repercusiones mundiales, provocaron que desaparecieran cerca de 3 mil millones de dólares de las bolsas mundiales.
En China en unas pocas jornadas se borraron todas las ganancias bursátiles del año 2015.
China ha sido la locomotora de la economía global desde la Gran recesión de 2007-2008, y es el principal mercado para las exportaciones de Chile. A los mercados del país asiático van casi el 40% del total de las exportaciones chilenas, principalmente cobre que constituye cerca del 60% de las ventas al exterior, y a medida que va cayendo el precio del metal rojo disminuyen los ingresos de las exportaciones.
Brasil, el gigante sudamericano y la séptima economía del mundo ya está oficialmente en recesión. El Real Brasileño y el Peso chileno cayeron a su nivel más bajo en 12 años.
No obstante, arriesgando su credibilidad, hace algunos días en medio de las noticias del colapso de los mercados de valores de China y la caída generalizada de las bolsas, las autoridades chilenas daban mensajes tranquilizadores. El ministro Valdés por ejemplo aseguró que Chile está muy bien preparado para hacer frente a este escenario económico, y recordó que El Banco Central tiene reservas por 40 mil millones de dólares, el fisco tiene fondos soberanos por montos cercanos a 26 mil millones, fondos de reserva a los que se puede echar mano si la situación se mantiene muy volátil.
Se han dado a conocer datos tranquilizadores sobre desempleo. Este prácticamente no aumentó a pesar de la desaceleración económica. Pero hay que subrayar que el empleo se ha mantenido estable por el efecto positivo de planes de empleo desde el estado, y en general los nuevos empleos creados son más precarios. Sin embargo con un presupuesto que se anuncia – al menos – menos expansivo, la posibilidad del gobierno de seguir ampliando o manteniendo esos programas de empleo es limitada.
Por su parte el presidente ejecutivo de CODELCO, puso en duda los aportes al fisco de la principal empresa estatal si el precio del cobre cae bajo US$2,3 la libra.
Este escenario plantea algo muy difícil para el Banco Central, cumplir con su mandato de controlar la inflación – lo que significa contraer la masa monetaria – con el objetivo contradictorio de impulsar una política moderadamente expansiva para dar recursos de los que pueda disponer el ministro Valdés, de Hacienda.
Además muchas empresas chilenas, aprovechando al alta calificación crediticia del país, se endeudaron en dólares, cuando el dólar estaba barato y los tipos de interés cerca de cero. Ahora están más expuesta a los riesgos exteriores, como consecuencia del impacto de la crisis china, y el desplome del peso chileno. Lo que se vería agravado si se concreta la tan largamente esperada alza de las tasas de interés en Estados Unidos.
En Junio de 2015, Chile completó 7 trimestres con un crecimiento por debajo del 3%. Las perspectivas de crecimiento se siguen reduciendo, y apuntan a varios años cerca del 2%. Pablo Correa economista jefe de Santander Chile señala que “vamos a tener 4 años con un crecimiento del 2%”.[2]
Sobre las pérdidas de los fondos de pensiones de las AFP, también se difunden noticias tranquilizadoras: solamente el 2,9% de la cartera de inversiones está expuesta a las bolsas de China, el problema es que cuando se produce un efecto dominó sistémico, la exposición no se limita a China misma. Hay que estar atentos por lo mismo al efecto global de la crisis financiera que esta vez se inició en China. Por su parte la Superintendencia de Pensiones explicó que las pérdidas pueden ser atenuadas por el mayor precio del dólar. Es cierto que un mayor precio del dólar implica mejores retornos en pesos de las inversiones en el exterior, sin embargo en la medida que el dólar más caro se transmita en inflación local, disminuirá el poder adquisitivo real del peso chileno, y se evaporará este contrabalance. No tenemos todavía las cifras, pero podemos estar seguros que las pensiones del sistema de AFP, expuestas a la especulación y volatilidad de los mercados financieros, que ya venían cayendo sistemáticamente incluso antes de la crisis originada en China, sufrirán nuevas mermas importantes, e incluso si la crisis actual se profundiza y muta en una gran recesión global existe la posibilidad de una pérdida generalizada de una parte sustancial de los fondos, especialmente de aquellos más riesgosos.
Patricio Guzmán S.
[1] Minera El Abra es una empresa de la Gran Minería, con propiedad de riesgo compartido en proporción 51:49 entre Freeport-McMoRan Copper & Gold y Codelco. Su producción de cobre en 2014 fue de 218 Miles de TM de cobre fino Sobre un total de 5.412,5 Miles de TM en Chile.
[2] Estrategia. Miércoles 26 de agosto de 2015. “Pablo Correa. A menos que algo pase vamos a tener 4 años de crecimiento al 2%”.
